第一千零四十八章 可能
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“有没有可能，”周晨笑，“虽然各国政府已经救助了不少金融机构，但这只是个开始？”“有没有可能，未来会有陷入危机的金融机构，体量大到政府都难以救助？”媒体总监愕然，不能吧。场外的工作人员也有不少人看向同伴，还会有国家都救助不了的公司？梁茹君看向卢小吉，你现在还相信他说的话会是真的？“相信我，”周晨看着媒体总监，“随着危机的深化，政府总有即使想救援，也力有不逮的时候。”“你知道美国的住房抵押贷款有多少吗？超过5万亿美元……”“但它们并不全是次贷，”媒体总监马上说。“当然不是，就用三成来说，那也是1.5万亿美元，当然，你觉得区区1.5万亿美元，对国家来说也不是什么问题，但你可能忘了一点，金融业最喜欢，也最擅长做的，就是加杠杆。”周晨笑得和春风一样和煦。“你知道通过我们的金融精英们一番操作后，基于这可能有问题的1.5万亿美元而衍生出的金融产品，就以主要的cdS来说，最后是多大规模？”“我可以明确的告诉你，是1.5万亿美元的10倍都不止。”“基于美国5万多亿美元总量的住房抵押贷款而来的cdS，目前市场规模，已经高于60万亿美元。”“现在你还觉得，哪怕是对国家来说，这依然不是问题？”媒体总监有些说不出话来。高于60万亿美元！？周晨很放松的喝水。放出这样有些耸人听闻的话，他当然有考虑。尽管他非常清楚，哪怕因为自己的缘故而发生了一些变动，但从当前各国的举措来看，次贷越来越严重这个大势，是不可逆的，只是考虑到这次是大手笔做空，那么，自然是有更多的人和他一样看空，他做空的风险就越小。被周晨说出来的数字吓住没一会，媒体总监就反应过来，还是那句话，“这其中有问题的债券，不可能有很多。”“确实如此，”周晨点头，“以及，当然不好用总量来衡量需要救市时投入的资金，毕竟这些金融机构，自身也具备相当的实力。”“到时最有效的方式，只能是救助一些在食物链中，占据关键地位的那些金融机构，具体的说，就是这一家机构如果倒闭，那么，可能它上下游一连串的公司都会倒闭的金融机构。”“所需要注入的资金，自然也不可能是以十万亿美元为单位的天量资金，首要的是解决他们的流动性问题，让他们能够正常运转，让音乐能够继续，让舞能继续跳下去。”“即便如此，我预计，至少至少，那需要投入的，也是近万亿美元的资金。”媒体总监心说，你嘴一张，就说预计上万亿美元，我当然不赞同，但是一想到皮尔斯，我还是不说话吧。周晨留意到了他的反应，“不如我们先不说这些大的、可能会很遥远，也可能根本就不会发生的事，我们接着之前的话题说。”“你也觉得，在经过会计师事务所把关之后，一些上市的金融机构，他们的报表，依然可能存在小瑕疵。”这一点媒体总监当然不否认，“有这样的可能。”“我们就说这些小瑕疵，比如，他们的实际负债，可能比披露的更多一些，同时，他们的赢利，也会披露出来的要少一些，导致最后的结果是，在一个会计月度内，需要偿付的债务缺口是1亿美元。”“在通常的情况下，这其实也无伤大雅。”周晨依然一脸的轻松，“因为他们有很多途径来筹集这1个亿，让自己的公司，根本不会有发生债务违约的风险。”“他们可以从从容容的继续经营，让后续的经营所得，从根本上改变公司的状况。”“甚至哪怕是每个会计月度的债务缺口，都是1亿美元，那照样不是问题，因为他们每个月度，都能轻松的筹集到1亿美元的资金。”“问题是，”这次轮到周晨摊手，“你看现在，银行都普遍缺钱，以至于银行间的拆借，都一度停摆，以往很多银行都不当回事的1亿美元，此时终于和普通人眼中的1亿美元那样有份量。”“他们也和普通人一样，无论如何筹集不到1亿美元，然后，就会违约。”“但违约后，一般情况下，资金缺口就绝不止1亿美元。”这个媒体总监能想象，“债权人出于安全考虑，会强烈要求他提前清偿所有的债务，哪怕是损失利息。”周晨点头，“投资人也会要求提前赎回本金，哪怕是损失投资收益。”“又一个北岩银行。”媒体总监说。“对，又一个北岩银行，”周晨附和，“但我们还少说了一点，还有一个也算是权威机构的相关方，会在这时跳出来狠狠的插上一刀，让它的状况雪上加霜。”“你说的是？”“评级机构。”周晨是摇头说出这个词的。“所有和次贷有关的结构性金融产品，都有权威的评级机构深度参与到设计过程中，为次债的分层、信用增级等提供建议，从而收取相关费用。”“以美国的三大评级机构来说，他们都采取发行人付费模式，这意味着他们的收入来自于债券发行人，这就必然会带来发行人和评级机构之间的利益冲突。”“高评级能够降低发行人募集资金的成本，那谁不希望获得高评级？同理，评级机构，哪家不想获得高收入？”“自然而然的，评级机构的分析师，会建议发行人往有利于获得更高评级结果的方向调整。”“在正常情况下，这好像也无伤大雅，评级机构给出高评级，投资人出于对他们的信任，争相购入这些高评级的债券，并得到回报，发行人用最低的成本募集到了资金。”“但在遭遇危机的时候，评级机构为了自己的权威性，习惯于在并不给出任何预警的情况下，短时间内，大幅降低债券的信用评级，从而导致更多的投资者抛售相关的债券……”周晨又笑，“他们在今年就是这样做的，是吧。”“这原本也是保证相关债券真实风险等级的权威机构啊。”他感叹道。
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